Τα παράγωγα προϊόντα και η συμπεριφορά των επενδυτών τους

 
This item is provided by the institution :

Repository :
Institutional Repository of the Hellenic Open University
see the original item page
in the repository's web site and access all digital files if the item*
share



Thesis (EN)

2018 (EN)
The derivatives and the behavior of their investors
Τα παράγωγα προϊόντα και η συμπεριφορά των επενδυτών τους

Παναγόπουλος, Δημήτρης

Λόης, Πέτρος
Φλώρος, Χρήστος
Γκρος, Χρήστος

Η παρούσα έρευνα έχει ως στόχο να διερευνήσει τα παράγωγα χρηματοοικονομικά προϊόντα που υπάρχουν σήμερα και να μελετήσει τους επενδυτές των προϊόντων αυτών καθώς και τον τρόπο με τον οποίο λαμβάνουν τις επενδυτικές τους αποφάσεις. Επιπλέον, κάνοντας κατηγοριοποίηση των επενδυτών και μελετώντας την επενδυτική τους συμπεριφορά, μπορούμε να λάβουμε αποτελεσματικότερες διοικητικές αποφάσεις για την κάθε ομάδα επενδυτών και να προτείνουμε βέλτιστες λύσεις συνδυαστικά με το χαρτοφυλάκιο του κάθε επενδυτή. Επιπροσθέτως, μπορούμε να βελτιώσουμε την προώθηση των προϊόντων αυτών , κάνοντας τα παράγωγα ακόμη πιο ελκυστική αγορά για τους επενδυτές που τα έχουν επιλέξει για ένταξη στο χαρτοφυλάκιό τους. Επιπλέον, μπορούμε να προτείνουμε πιο αποτελεσματικούς τρόπους αντιμετώπισης των κινδύνων που προκύπτουν από τα παράγωγα χρηματοοικονομικά προϊόντα και να εντάξουμε τους επενδυτές σε διάφορα υποδείγματα συμπεριφοράς με στόχο πάντα την καλύτερη λήψη διοικητικών αποφάσεων. Η έρευνα αυτή θα κάνει μία σύντομη παρουσίαση των παράγωγων χρηματοοικονομικών προϊόντων και θα ασχοληθεί με τα παράγωγα που προσφέρονται σήμερα διεθνώς. Επιπλέον, θα μελετήσει τα υποδείγματα των επενδυτών αυτών των προϊόντων καθώς και τον τρόπο με τον οποίο παίρνουν τις επενδυτικές τους αποφάσεις. Επίσης, θα μελετηθεί μία σειρά άλλων θεμάτων όπως οι κίνδυνοι που υπάρχουν από τη λανθασμένη χρήση των παραγώγων, η ορθή χρήση των προϊόντων αυτών, τα πιο συχνά σφάλματα των επενδυτών και τρόπους βελτίωσης αυτών. Οι μέθοδοι συλλογής δεδομένων που χρησιμοποιήθηκαν είναι πλήρως συμβατές με τους προτεινόμενους στόχους. Συγκεκριμένα, έγινε ποσοτική ανάλυση τιμών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (ΣΜΕ – futures) με βάση τα δεδομένα που συλλέξαμε από 4 site χρηματιστηρίων παραγώγων. . Για το σκοπό αυτό, εξετάζονται δεδομένα 4 βασικών δεικτών σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (ΣΜΕ – futures) της παγκόσμιας αγοράς για το διάστημα μιας διετίας σε ημερήσια βάση και βάσει στατιστικής ανάλυσης επιχειρείται να προσδιοριστεί η ύπαρξη στατιστικά σημαντικής σχέσης μεταξύ των αποδόσεων των τιμών των futures και του μήνα στον οποίο καταγράφονται οι αντίστοιχες αποδόσεις. Για το σκοπό αυτό, έχουν κατασκευαστεί και εξετάζονται τέσσερα διαφορετικά μοντέλα παλινδρόμησης, για κάθε ένα εκ των τεσσάρων δεικτών futures, τα οποία εξετάζουν τη σχέση ανεξάρτητων και εξαρτημένων μεταβλητών Επιπλέον, έγινε εκτίμηση του υποδείγματος για την εξέταση των φαινομένων του μήνα και περιγραφή των αποτελεσμάτων από οικονομετρικής και οικονομικής άποψης. Τα συμπεράσματα της συγκεκριμένης έρευνας μας βοηθάνε να κατανοήσουμε καλύτερα τη συμπεριφορά των επενδυτών παραγώγων και να επιβεβαιώσουμε ή να διαπιστώσουμε διάφορα φαινόμενα σε συνάρτηση με το χρόνο (μηνών, ημερών, περιόδων κλπ) και με βάση αυτή τη συμπεριφορά να κάνουμε καλύτερες λήψεις διοικητικών αποφάσεων. Επιπλέον, γίνονται προτάσεις για περαιτέρω έρευνα καθώς επίσης και για τη χρησιμότητα της παρούσας έρευνας στη διοικητική πρακτική. Επιπροσθέτως, θα πρέπει να τονιστεί ότι τόσο η ελληνική όσο και η ξενόγλωσση βιβλιογραφία βασίζονται κυρίως στην χρηματοοικονομική πλευρά των παραγώγων. Η παρούσα έρευνα χρησιμοποίησε βιβλιογραφικές αναφορές εκτός από τη χρηματοοικονομική, σχετικά με τη συμπεριφορική χρηματοοικονομική, την προώθηση χρηματοοικονομικών προϊόντων και τη συμπεριφορά επενδυτών. Σημαντική επίσης θεωρείται και η συμβολή του διαδικτύου, για την ανεύρεση μελετών, άρθρων και παραδειγμάτων καθώς επίσης και για περαιτέρω έρευνα. Επίσης, στο τέλος υπάρχει ενοποιημένη βιβλιογραφία στην οποία αναφέρονται αναλυτικά όλες οι πηγές (βιβλία, άρθρα, δημοσιεύσεις, σελίδες διαδικτύου κλπ) που χρησιμοποιήθηκαν, για να μπορεί ο καθένας να βρίσκει άμεσα ποια στοιχεία χρησιμοποιήθηκαν και από που προέρχονται. Σε κάθε περίπτωση, τα στοιχεία που παρατίθενται επαρκούν έτσι ώστε ο εκάστοτε αναγνώστης να μπορεί να ελέγξει την προέλευση του κειμένου και να ανατρέξει στις αντίστοιχες αναφορές για περαιτέρω έρευνα.
The purpose of this research is to investigate existing derivative financial products and to study the investors of these products as well as the way in which they make their investment decisions. In addition, by classifying investors and studying their investment behavior, we can make more effective management decisions for each group of investors and suggest the best solutions in combination with each investor's portfolio. In addition, we can improve the promotion of these products, making markets even more attractive for investors who have chosen to join their portfolio. In addition, we can propose more effective methods of dealing with the risks arising from derivative financial products and integrate investors into various behavioral guidelines, always aiming at better decision making. This research will make a brief presentation of derivative financial products and deal with derivatives currently available internationally. In addition, he will study the models of investors of these products as well as the way in which they make their investment decisions. It will also study a number of other issues, such as the dangers of wrong use of derivatives, the proper use of these products, the most common mistakes of investors and how to improve them. The methods used to collect the data used are fully compatible with the proposed objectives. Specifically, a quantitative analysis of futures prices was performed based on the data collected from 4 derivatives websites. . To this end, key market data for future global market futures are examined over a two-year period on a daily basis and statistical analysis attempts to determine the existence of a statistically significant relationship between forward futures prices and the month in which they are recorded the corresponding returns. For this purpose, four different model variants have been constructed and examined for each of the four forward-looking indicators examining the relationship of independent and dependent variables. In addition, an evaluation of the model for the examination of the phenomena of the month was carried out and a description of the results from econometric and economic point of view. The findings of this research help us to better understand the behavior of derivatives investors and to confirm or detect various phenomena in relation to time (months, days, periods, etc.). And based on this behavior, we make better decision making. In addition, proposals are made for further research as well as for the usefulness of this research in administrative practice. In addition, it should be stressed that both Greek and foreign literature are based mainly on the financial side of derivatives. This research used bibliographic references other than financial, on behavioral finance, financial product promotion, and investor behavior. Also important is the contribution of the Internet to find studies, articles and examples as well as further research. Also, in the end, there is a bibliography that lists all the sources (books, articles, publications, internet pages, etc.) that were used to get everyone to find out directly which items were used and where they came from. In any case, the data listed is sufficient for the reader to be able to check the origin of the text and refer to the relevant reports for further investigation.
Πίνακας 8.1.: Αποτελέσματα παλινδρόμησης FTSE 100 Index Futures Πίνακας 8.2: Αποτελέσματα παλινδρόμησης Ε-Μini S&P 500 Index Future Πίνακας 8.3: Αποτελέσματα παλινδρόμησης Ε-Μini Dow Jones Πίνακας 8.4: Αποτελέσματα παλινδρόμησης DAX Index Future

Διπλωματική Εργασία / Thesis

ΠΑΡΑΓΩΓΑ
DERIVATIVES

Ελληνικό Ανοικτό Πανεπιστήμιο (EL)
Hellenic Open University (EN)

Greek

2018-05-18T08:03:44Z
2018-04-28


Ελληνικό Ανοικτό Πανεπιστήμιο / Hellenic Open University

22
0
68



*Institutions are responsible for keeping their URLs functional (digital file, item page in repository site)