Συριόπουλος, ΘεόδωροςΑβδελιώδης, ΚλέαρχοςΗ πρόσβαση που έχουν οι ναυτιλιακές εταιρείες στις αγορές κεφαλαίων τους επιτρέπει να έχουν διαφοροποιημένα χρηματοοικονομικά εργαλεία, όμως ο δανεισμός παραδοσιακά είναι η πιο σημαντική πηγή εξωτερικής χρηματοδότησης στην ναυτιλιακή βιομηχανία. Για αυτό το λόγο το ζήτημα της κεφαλαιακής διάρθρωσης είναι ιδιαίτερα σημαντικό καθώς σύμφωνα με την οικονομική θεωρία επηρεάζει άμεσα την χρηματιστηριακή αξία αλλά και την βιωσιμότητα μιας εταρείας. Η ανάγκη εξέτασης της κεφαλαιακής διάρθρωσης εντείνεται από το γεγονός οτι η περίοδος που εξετάζεται το δείγμα χαρακτηρίζεται από έντονη μεταβλητότητα στη ναυλαγορά και η παγκόσμια οικονομία έχει μεγάλα διαστήματα ύφεσης λόγω της χρηματοπιστωτικής κρίσης.Σκοπός της έρευνας είναι σε δείγμα 31 ναυτιλιακών εταιρειών για το χρονικό διάστημα 2008-2012, αρχικά να εντοπιστούν οι προσδιοριστικοί παράγοντες της κεφαλαιακής διάρθρωσης των ναυτιλιακών επιχειρήσεων και εν συνεχεία να διερευνηθεί αν οι εταιρείες του κλάδου είναι συνεπείς στην χρηματοοικονομική τους συμπεριφορά με κάποια από τις θεωρίες κεφαλαιακής διάρθρωσης. Οι θεωρίες που μελετώνται είναι η pecking order, η trade off και η market timing. Τα δεδομένα αναλύονται με την μέθοδο των πάνελ δεδομένων (panel data) με τα μοντέλα σταθερών και τυχαίων επιδράσεων με τη χρήση του στατιστικού πακέτου GRETL. Ο έλεγχος Hausman δείχνει οτι ορθότερο είναι το μοντέλο σταθερών επιδράσεων.Τα αποτελέσματα της έρευνας δείχνουν οτι οι μεταβλητές μέγεθος, κερδοφορία, η διάρθρωση του ενεργητικού ως προς τα πάγια περιουσιακά στοιχεία, η ηλικία, ο αριθμοδείκτης χρηματιστηριακή προς τη λογιστική αξία (M/B) και ο δείκτης χρέους της προηγούμενης περιόδου είναι στατιστικά σημαντικές μεταβλητές για την επεξήγηση του δείκτη χρέους των ναυτιλιακών επιχειρήσεων. Από τα αποτελέσματα προκύπτει μια ισχυρή στήριξη της pecking order θεωρίας, με τις μεταβλητές του μεγέθους και της κερδοφορίας να έχουν αρνητική συσχέτιση με το δείκτη χρέους, ενώ θετική ήταν η συσχέτιση του δείκτη χρέους με τον δείκτη M/B. Αντίθετα η θετική συσχέτιση της ηλικίας και του δείκτη χρέους της προηγούμενης περιόδου με το σημερινό δείκτη χρέους είναι μια ένδειξη υποστήριξης της trade off θεωρίας. Τέλος η market timing θεωρία δεν έχει κάποια στοιχεία στήριξης, με τις εταιρείες να μην σπεύδουν να εκμεταλλευτούν τυχόν μεγάλες τιμές του M/B για να μειώσουν το επίπεδο μόχλευσής τους.http://hdl.handle.net/11610/13032http://catalog.lib.aegean.gr/webopac/FullBB.csp?WebAction=ShowFullBB&EncodedRequest=P*E7*89*B0*DB*5Cj*5C*047*11*F9*B5*90*D8*7F&Profile=Default&OpacLanguage=gre&NumberToRetrieve=50&StartValue=1&WebPageNr=1&SearchTerm1=2013.1.51921&SearchT1=&Index1=Keywordsbib&SearchMethod=Find_1&ItemNr=1Κεφαλαιακή διάρθρωσηMarket timingTrade offPecking orderΚεφαλαιακή διάρθρωση ναυτιλιακών επιχειρήσεωνmasterThesis2013ΜεταφορέςTransportationisi - Transportation covers resources concerned with transportation policy, economics, management, transportation development, and transportation studies. Resources concerned with the civil engineering aspects of transportation appear in the TRANSPORTATION SCIENCE & TECHNOLOGY categoryΕμπόριοCommerceΜεταπτυχιακή εργασίαMaster thesisΠανεπιστήμιο ΑιγαίουGreek Aggregator OpenArchives.gr | National Documentation Centre (EKT)