Η επίδραση της δημοσίευσης του πιστοποιητικού
ελέγχου στη λήψη χρηματοοικονομικών αποφάσεων.
Παπαζίδης, Ματθαίος
Ταχυνάκης, Παναγιώτης
Πρόγραμμα Μεταπτυχιακών Σπουδών στην Εφαρμοσμένη Λογιστική και Ελεγκτική
Ως συνέπεια της πιστωτικής κρίσης και της οικονομικής ύφεσης κατά τη διάρκεια των
τελευταίων ετών, ο ελεγκτής και η διοίκηση μιας εταιρίας έχουν δώσει νέα έμφαση στην
απαιτούμενη διαδικασία εκτίμησης της παραδοχής της συνεχιζόμενης δραστηριότητας. Όταν υπάρχει σημαντική αμφιβολία ως προς την ικανότητα μιας οντότητας για συνέχιση της
δραστηριότητας, τα επαγγελματικά ελεγκτικά πρότυπα απαιτούν από τον ανεξάρτητο ελεγκτή
να γνωστοποιήσει αυτήν την αβεβαιότητα στην ελεγκτική του γνώμη.
Ο κύριος σκοπός της παρούσας εργασίας είναι να διερευνήσει τι αξία προσθέτει μια
έκθεση ελέγχου μέσω της εξέτασης του πληροφοριακού περιεχομένου των εκθέσεων ελέγχου στις οποίες διατυπώνεται για πρώτη φορά αβεβαιότητα για τη δυνατότητα μιας εταιρίας να συνεχίσει τη δραστηριότητα της από την πλευρά των επενδυτών. Προσπαθεί να εξετάσει τη σχέση μεταξύ αυτών των εκθέσεων ελέγχου και των τιμών και αποδόσεων των μετοχών για
να ελεγχθεί αν η έκθεση του ελεγκτή προσφέρει νέο περιεχόμενο πληροφοριών που δεν έχει ενσωματωθεί στις ήδη δημοσιοποιημένες οικονομικές πληροφορίες. Αν η έκθεση του ελεγκτή προσθέτει νέο πληροφοριακό περιεχόμενο, μπορεί να παρατηρηθεί μια αντίδραση της χρηματιστηριακής αγοράς στη σχετική δημόσια ανακοίνωση.
Η εργασία διερευνά την βραχυπρόθεσμη αντίδραση της ελληνικής χρηματιστηριακής
αγοράς σε δημόσιες δημοσιεύσεις εκθέσεων ελέγχου που περιέχουν αμφιβολία όσον αφορά
την ικανότητα μιας εταιρίας για συνέχιση της δραστηριότητας της για ένα δείγμα 48 εταιριών
κατά την εξεταζόμενη περίοδο 2005-2011.
Τα αποτελέσματα της μελέτης παρέχουν ενδείξεις για αρνητική μη ομαλή αντίδραση
της χρηματιστηριακής αγοράς την και γύρω από την ημέρα δημοσίευσης της σχετικής
έκθεσης ελέγχου. Η αγορά υποαντιδρά σε τέτοιες ενδείξεις αρνητικών νέων. Ωστόσο, οι
έλεγχοι έδειξαν ότι η μέση έκτακτη απόδοση γύρω από την ημέρα δημοσίευσης της έκθεσης
δεν είναι σημαντική. Επιπλέον, τα αποτελέσματα δείχνουν πιο αρνητική αντίδραση στην περίπτωση των διαφοροποιημένων εκθέσεων σε σύγκριση με τις ανεπιφύλακτες εκθέσεις
ελέγχου.
