Οι Χρηματοπιστωτικές Υπηρεσίες στην Ελλάδα. Η Εναρμονισμένη Κοινοτική Οδηγία για την Κατάχρηση της Αγοράς (MAD) και η προς ενσωμάτωση Κοινοτική Οδηγία για τις Αγορές Χρηματοπιστωτικών Μέσων (MiFID)
Οι Χρηματοπιστωτικές Υπηρεσίες στην Ελλάδα. Η Εναρμονισμένη Κοινοτική Οδηγία για την Κατάχρηση της Αγοράς (MAD) και η προς ενσωμάτωση Κοινοτική Οδηγία για τις Αγορές Χρηματοπιστωτικών Μέσων (MiFID)
Ο τίτλος της διπλωµατικής εργασίας εστιάζει σε θέµατα σπουδαίας σηµαντικότητας σχετικά µε τις Νοµοθεσίες των Ευρωπαϊκών Κρατών, τις Κοινοτικές Οδηγίες, τις νέες απαιτήσεις και τον αξιόλογο αντίκτυπο αυτών στο Χρηµατοπιστωτικό Σύστηµα. Η παρούσα εργασία φιλοδοξεί να παρουσιάσει τη Ευρωπαϊκή Νοµοθεσία γύρω από τις Χρηµατοπιστωτικές Υπηρεσίες, να εξετάσει τη µεθοδολογία σκέψης του νοµοθέτη, να µελετήσει µε κριτικό πνεύµα το βαθµό στον οποίο έχει εναρµονισθεί η Ελληνική Χρηµατοοικονοµική Αγορά στη σχετική νοµοθεσία και να εκτιµήσει το επίπεδο του ορθολογικού εκσυγχρονισµού του Ευρωπαϊκού Χρηµατοπιστωτικού Συστήµατος στο οποίο βρίσκεται η χώρα µας. Καθότι απαιτείται σχετική γνώση χρηµατοοικονοµικών θεµάτων και ορισµένων τεχνικών θεµάτων κεφαλαιαγοράς, στην εργασία γίνεται αναφορά στις έννοιες και τη λειτουργία του Χρηµατοπιστωτικού Συστήµατος και του θεσµικού πλαισίου των αρµόδιων εποπτικών αρχών. Επίσης, για περαιτέρω εµβάθυνση, ο αναγνώστης µπορεί να ανατρέξει στα Παραρτήµατα Ι και ΙΙ, για βασικούς ορισµούς Χρηµατοοικονοµικής και Χρηµατοοικονοµικών Προϊόντων. Η εργασία περιλαµβάνει µέρος του φάσµατος της νοµικής διαδικασίας, τις έννοιες των χρηµατοοικονοµικών προϊόντων, τη δόµηση των χρηµατοπιστωτικών µέσων, το σύγχρονο Χρηµατοπιστωτικό Σύστηµα, τις προοπτικές της Ελληνικής Αγοράς για εξέλιξη, καθώς και το επίπεδο εναρµόνισης της Ελληνικής Νοµοθεσίας στις Κοινοτικές Οδηγίες. Γίνεται εµβάθυνση στην Οδηγία για την Κατάχρηση της Αγοράς (MAD), προσπαθώντας να απαντηθούν ερωτήµατα όπως: τι ακριβώς είναι η Κατάχρηση της Αγοράς και µε ποιους τρόπους αποτρέπεται; Πως σχετίζεται η επιβολή ποινών από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς µε τις µεταβολές του τζίρου συναλλαγών; Τι πληροφορίες µας δίνει η ποσοτικοποιηµένη ανάλυση για την επιτυχία/αποτυχία της εναρµόνισης της οδηγίας στην ελληνική νοµοθεσία; Εφόσον έχει µελετηθεί η εναρµονισµένη νοµοθεσία, το ενδιαφέρον εστιάζεται στην Κοινοτική Οδηγία για τις Αγορές Χρηµατοπιστωτικών Μέσων (MiFID), η οποία θα ενσωµατωθεί στην ελληνική νοµοθεσία και θα ισχύσει από την 1η Νοεµβρίου 2007. Τι νέες οργανωτικές και λειτουργικές απαιτήσεις θα δηµιουργήσει η εφαρµογή της νέας Οδηγίας MiFID; Τι επιπτώσεις θα έχει στα χρηµατοπιστωτικά µέσα, τις εταιρίες παροχής επενδυτικών υπηρεσιών και τα χρηµατοπιστωτικά προϊόντα; Η οδηγία MiFID εφαρµόζει νέα δεδοµένα στον Κανονισµό Συµπεριφοράς των επιχειρήσεων, ενώ παράλληλα δηµιουργεί επιπλέον υποχρεώσεις για τη Διαφάνεια της Αγοράς. Τι µέτρα θα λάβουν οι ελληνικές αρµόδιες εποπτικές αρχές σχετικά µε τις νέες απαιτήσεις που δηµιουργούνται; Θα υπάρξουν επιπρόσθετα κόστη για τα εµπλεκόµενα χρηµατοπιστωτικά µέσα; Τέλος, πόσο σπουδαία είναι η δηµιουργία µιας Ενιαίας Ευρωπαϊκής Χρηµατοοικονοµικής Αγοράς και κατά πόσο είναι έτοιµη η Ελληνική Αγορά για την επίτευξη αυτού του στόχου; Σε όλα αυτά τα ερωτήµατα, θα προσπαθήσει η παρούσα µελέτη να απαντήσει.
University of the Aegena
