δείτε την πρωτότυπη σελίδα τεκμηρίου στον ιστότοπο του αποθετηρίου του φορέα για περισσότερες πληροφορίες και για να δείτε όλα τα ψηφιακά αρχεία του τεκμηρίου*
Η συμπεριφορά του επενδυτή με εκθετική συνάρτηση χρησιμότητας
(EL)
Investor's behavior with the exponential utility function
(EN)
Πλεύρη, Βασιλική
(EL)
Συμεωνίδης, Σπυρίδων
(EL)
Πανεπιστήμιο Ιωαννίνων. Σχολή Οικονομικών και Διοικητικών Επιστημών. Τμήμα Οικονομικών Επιστημών
(EL)
Πλεύρη, Βασιλική
(EL)
Στην εργασία αυτή προσδιορίζονται οι αντικειμενικοί και οι υποκειμενικοί παράγοντες της θεωρίας του χαρτοφυλακίου και των επενδύσεων. Στους αντικειμενικούς παράγοντες αναφέρονται χαρτοφυλάκια που είναι κατάλληλα προς επένδυση και προσδιορίζονται τα χαρακτηριστικά τους. Στους υποκειμενικούς παράγοντες δίνεται έμφαση στη συμπεριφορά του επενδυτή με εκθετική συνάρτηση χρησιμότητας. Η βασική θεωρία του χαρτοφυλακίου οφείλεται στον Harry Markowitz κατά τον οποίο έχει ιδιαίτερη σημασία για τους επενδυτές τόσο ο κίνδυνος όσο και η αναμενόμενη απόδοση μιας επένδυσης. Στο άρθρο του ‘’Mean-Variance approximations to expected utility’’ αναλύεται το προφίλ ενός επενδυτή με εκθετική συνάρτηση χρησιμότητας χωρίς όμως να δωθούν αναλυτικοί τύποι για τα χαρακτηριστικά του άριστου χαρτοφυλακίου. Στόχος λοιπόν της εργασίας είναι να υπολογιστούν με ακρίβεια το βέλτιστο χαρτοφυλάκιο και τα χαρακτηριστικά του, τόσο στην περίπτωση της Αγοράς με ακίνδυνες επενδύσεις όσο και στην περίπτωση της Αγοράς χωρίς ακίνδυνες επενδύσεις . Αρχικά, γίνεται μια εισαγωγή στα επενδυτικά αγαθά, στα χαρτοφυλάκια και στα χαρακτηριστικά αυτών. Ορίζονται οι αποδόσεις και ο κίνδυνος μιας οικονομίας με ακίνδυνες και μη ακίνδυνες επενδύσεις και μέσω της Άλγεβρας προσδιορίζονται οι σταθμίσεις των χαρτοφυλακίων. Επιπλέον, υπολογίζεται το Αποτελεσματικό Σύνορο του επενδυτή και η κλίση του. Στη συνέχεια, αναλύεται η εκθετική συνάρτηση χρησιμότητας του επενδυτή και υπολογίζεται η Καμπύλη Αδιαφορίας του και η κλίση αυτής. Τέλος, μέσω της μεγιστοποίησης της αναμενόμενης συνάρτησης χρησιμότητας προσδιορίζεται το βέλτιστο χαρτοφυλάκιο πάνω στο οποίο ισορροπεί ο επενδυτής και πραγματοποιεί την επένδυσή του.
(EL)
This paper identifies the objective and subjective factors of portfolio theory and investment. In objective factors are listed portfolios for investment and their characteristics are identified. Subjective factors emphasize investor’s behavior with an exponential utility function. The basic portfolio theory is due to Harry Markowitz, in which the risk and the expected return on an investment are of particular importance for the investors. The article ‘’Mean-Variance approximations to expected utility’’ analyzes the profile of an investor with an exponential utility function but does not provide detailed formulas for the characteristics of the optimum portfolio. The purpose of the paper is to calculate the optimal portfolio and its characteristics, both in the case of the Market with Risk-free assets and in the case of the Market without Risk-free assets. Initially, there is an introduction to investment goods, portfolios and their characteristics. The returns and the risk of an economy with Risk-free and non Risk-free investments are defined and the Algebra determines the weightings of the portfolios. In addition, the Investor's Efficient Frontier and its slope are calculated. Then, the investor's exponential utility function is analyzed and its Indifference Curve and its slope calculated. Finally, maximizing the expected utility function determines the optimal portfolio on which the investor balances and invests.
(EN)
Πανεπιστήμιο Ιωαννίνων. Σχολή Οικονομικών και Διοικητικών Επιστημών. Τμήμα Οικονομικών Επιστημών
(EL)
*Η εύρυθμη και αδιάλειπτη λειτουργία των διαδικτυακών διευθύνσεων των συλλογών (ψηφιακό αρχείο, καρτέλα τεκμηρίου στο αποθετήριο) είναι αποκλειστική ευθύνη των αντίστοιχων Φορέων περιεχομένου.
Βοηθείστε μας να κάνουμε καλύτερο το OpenArchives.gr.
