The methodological issues related to the calculation of the Athens Exchange stocks' systematic risk are mainly faced in cases of low marketability when normality and heteroscedasticity assumptions on the residuals of the corresponding regressions are violated. However, the heteroscedasticity problem tends to decline when marketability increases and the economy enters in a state of recession. Regarding to the values of the systematic risk coefficient, the following findings have emerged in periods of crises, they are negatively associated with the level of marketability, as it was expected, in periods of upward and downward movement of the market, the above relation becomes even more frequently positive, something that can only be explained only by the lack of efficiency in the market. Finally, the use of Dimson method does not seem to lead to significantly more efficient assessments of systematic risk, which ranges at same levels.
Τα μεθοδολογικά προβλήματα που συνδέονται με τον υπολογισμό του συστηματικού κινδύνου των μετοχών που είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αθηνών, εντοπίζονται κυρίως στην χαμηλή εμπορευσιμότητα, με παραβίαση της υπόθεσης της κανονικότητας και ύπαρξη ετεροσκεδαστικότητας στα κατάλοιπα των αντίστοιχων παλινδρομήσεων. Παρόλα αυτά, με την αύξηση της εμπορευσιμότητας, καθώς και με την είσοδο της οικονομίας σε κατάσταση ύφεσης, το πρόβλημα της ετεροσκεδαστικότητας τείνει να υποχωρεί. Όσον αφορά τις τιμές του συντελεστή συστηματικού κινδύνου, προέκυψαν τα εξής ευρήματα: σε περιόδους κρίσης, συνδέονται αρνητικά με το επίπεδο της εμπορευσιμότητας, όπως ήταν αναμενόμενο, σε περιόδους ανοδικής ή καθοδικής κίνησης της αγοράς, η πιο πάνω σχέση γίνεται συχνότερα θετική, κάτι που μπορεί να εξηγηθεί μόνο από την έλλειψη αποτελεσματικότητας της αγοράς. Η χρησιμοποίηση της μεθόδου Dimson δε δείχνει να οδηγεί σε σημαντικά αποτελεσματικότερες εκτιμήσεις του συστηματικού κινδύνου, οι οποίες κινούνται στα ίδια επίπεδα.
