Η παρούσα διπλωματική εργασία ασχολείται με την επενδυτική στρατηγική του Pairs Trading. H στρατηγική συναλλαγής ζευγών στηρίζεται στην αξιοποίηση ευκαιριών arbitrage που παρουσιάζονται από προσωρινές αποκλίσεις μεταξύ των τιμών δυο περιουσιακών στοιχείων (μετοχών) κατά την διάρκεια μιας σχέσης μακροχρόνιας τιμολογιακής ισορροπίας. Όταν συμβαίνει κάτι τέτοιο, η μια μετοχή είναι υπερτιμημένη σε σχέση με την άλλη και το κέρδος της στρατηγικής προκύπτει από τις βραχυπρόθεσμες αποκλίσεις των τιμών των δυο μετοχών. Καθώς το κέρδος δεν εξαρτάται από την κίνηση της αγοράς, η στρατηγική pairs trading αποτελεί μια επενδυτική στρατηγική ουδέτερης αγοράς.
Υπάρχουν τέσσερις κύριες προσεγγίσεις που χρησιμοποιούνται για την εφαρμογή της στρατηγικής συναλλαγής ζευγών: η μέθοδος της απόστασης, η μέθοδος της συνολοκλήρωσης, η στοχαστική μέθοδος του spread και η στοχαστική μέθοδος των καταλοίπων. Η παρούσα εργασία επικεντρώνεται στην μέθοδο της συνολοκλήρωσης. Στο πλαίσιο της στρατηγικής pairs trading, η συνολοκλήρωση ενσωματώνει την επιστροφή στο μέσο που αποτελεί την πιο σημαντική στατιστική σχέση για την επιτυχή υλοποίησή της. Εάν η αξία ενός χαρτοφυλακίου είναι γνωστό ότι παρουσιάζει διακυμάνσεις γύρω από μια τιμή ισορροπίας, τότε οποιαδήποτε απόκλιση από την τιμή αυτή μπορεί να αποτελεί αντικείμενο διαπραγμάτευσης.
Στο πλαίσιο της μελέτης χρησιμοποιούνται ημερήσια δεδομένα από τον χρηματιστηριακό δείκτη S&P500, τα οποία υποβάλλονται σε μια σειρά βημάτων ώστε να καταλήξουμε στα 15 καλύτερα ζεύγη μετοχών που συγκροτούν το τελικό χαρτοφυλάκιο. Η μελέτη ολοκληρώνεται με έναν δοκιμαστικό έλεγχο (backtesting) για την αγορά μετοχών των ΗΠΑ για την χρονική περίοδο 2014 – 2019.
University of the Aegena
