Στην παρούσα εξετάστηκε αν τα κρυπτονομίσματα, πιο συγκεκριμένα το bitcoin και το ether επηρεάστηκαν από τον COVID19 και από τον πόλεμο στην Ουκρανία, και αν επηρεάζονται ή ακολουθούν δύο δείκτες μετοχών (NASDAQ και NYSE) και τις αποδόσεις τεσσάρων ομολόγων των ΗΠΑ. Σε ό,τι αφορά στην επίδραση του COVID19 και του πολέμου Ρωσίας – Ουκρανίας, οι δύο κρίσεις δεν επηρέασαν τις αποδόσεις των δύο κρυπτονομισμάτων, ωστόσο οδήγησαν σε αυξομείωση του κινδύνου, με τον COVID19 να αυξάνει τον κίνδυνο απωλειών στο ether και τον πόλεμο να μειώνει τον κίνδυνο απωλειών στο bitcoin και στο ether. Τα δε κρυπτονομίσματα συσχετίζονται ισχυρότερα και θετικά, περί το 30%, με τους δύο δείκτες μετοχών. Οι αποδόσεις και των δύο κρυπτονομισμάτων επηρεάζονται θετικά και στατιστικά σημαντικά (99%) από τις αποδόσεις των δύο δεικτών μετοχών, αν και μόλις το 10% της μεταβολής των αποδόσεων των κρυπτονομισμάτων εξηγείται από τις μεταβολές των αποδόσεων των δεικτών και ομολόγων που εξετάστηκαν. Επιπλέον, εντοπίζεται θετική και στατιστικά σημαντική υπό συνθήκη διακύμανση των αποδόσεων των δύο κρυπτονομισμάτων, η οποία είναι μικρότερη για το bitcoin, συνεπώς οι διακυμάνσεις των αποδόσεων πυροδοτούν επόμενες διακυμάνσεις με μεγαλύτερη ένταση και ίδιο πρόσημο. Επιπλέον βρέθηκε ότι το bitcoin ακολουθεί την τάση των δεικτών NYSE και NASDAQ, με σαφώς πιο έντονες ημερήσιες μεταβολές, ενώ στο ether, το οποίο ομοίως ακολουθεί τους δύο δείκτες, οι ημερήσιες μεταβολές είναι ακόμη πιο έντονες. Η παρούσα καταλήγει ότι τα κρυπτονομίσματα που εξετάστηκαν δεν μπορούν να χαρακτηριστούν φούσκες, καθώς παρά την ύπαρξη υπό συνθήκης διακύμανσης και συγκεντρωμένης διακύμανσης, τα τυχόν φαινόμενα φούσκας περιορίζονται στον κίνδυνο και όχι στις ίδιες τις τιμές τους. Δεδομένου μάλιστα ότι συσχετίζονται σχεδόν κατά 30% με τους δείκτες μετοχών και δεδομένου ότι υπάρχει στατιστικά σημαντική επίδραση των αποδόσεων των δεικτών μετοχών στις αποδόσεις των κρυπτονομισμάτων, τα κρυπτονομίσματα που εξετάστηκαν μάλλον αποτελούν επενδυτικές επιλογές για την αντιστάθμιση του κινδύνου από επενδύσεις στους δείκτες και τις αγορές που εξετάστηκαν.
(EL)
This thesis examined whether cryptocurrencies, more specifically bitcoin and ether, were affected by the COVID19 and the war in Ukraine, and whether these cryptocurrencies follow or are affected by two stock indices (NASDAQ and NYSE) and the yields of four U.S. bonds. As far as the impact of the COVID19 and the Russia-Ukraine war is concerned, the two crises did not affect the returns of the two cryptocurrencies, but they did lead to fluctuations in risk, with the COVID19 increasing the risk of losses in ether and the war reducing the risk of losses in bitcoin and ether. Cryptocurrencies are correlated positively and more strongly, around 30%, with the two stock indices examined. The returns of both cryptocurrencies are positively and statistically significantly affected (99%) by the returns of the two stock indices, although only 10% of the change in cryptocurrency returns is explained by the changes in the yields of the indices and bonds examined. In addition, there is a positive and statistically significant conditional fluctuation in the returns of the two cryptocurrencies, which is smaller for bitcoin. Therefore, fluctuations in yields trigger subsequent fluctuations with greater intensity and the same sign. In addition, it was found that bitcoin follows the trend of the NYSE and NASDAQ, with clearly more pronounced daily changes, while in ether, which similarly follows the two indices, the daily changes are even more pronounced. This thesis concludes that the cryptocurrencies examined cannot be characterized as bubbles, since despite the existence of conditional fluctuation and concentrated fluctuation, any bubble effects are limited to risk and not to their prices themselves. Especially given that they are almost 30% correlated with equity indices, and given that there is a statistically significant effect of stock index returns on cryptocurrency returns, the cryptocurrencies examined are rather investment options to hedge the risk of investing in the indices and markets examined.
(EN)
/aggregator-openarchives/portal/institutions/uoa
